当前位置:主页 > 行业资讯 > 市场 >
个股查询:
 

A股新时代:市场变天,不这样做死路一条!

本文来源于网络整理 2017-10-27 09:15

本文首发于微信公众号:跟我读政策。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

  今天三大报频频提出“新时代”的字眼。那么新时代的股市到底是个什么样的呢?我们又该以什么样的姿态去迎接“A股新时代”的到来呢?

  本文谈的是未来长期的股市环境和趋势,需要认真阅读。

  在过去的市场当中,有过太多的为了要牛市而形成的上涨以及为了要熊市而形成的下跌。A股之所以难以摆脱“政策市”格局,更多是缘于这个市场背后的监管层有着太强的目的性。疏远时,市场被边缘化;亲近时,市场腾飞雄起。

  这样的普涨普跌格局下,任何股民只要是被套了,如果熬上几年,一波牛市也照样翻身。这样的例子不胜枚举,但是未来呢?中国股市的生态依然如此吗?

  从“郭嘉队”入市以来,A股的波动空间逐步收窄,稳定性大大提高。确实让很多股票缺少了赚钱效应,但是它又让很多价值股享受到了前所未有的估值溢价。近期我们也是看到很多价值股不断刷新高点,像隔壁的美股一样。

  我坚信未来的市场会越来越成熟,而市场的结构性机会也将长期存在于那些具有真实业绩支撑的股票之中。

  经济环境改变了资本市场的导向

  以前A股牛熊切换,说白了背后是政策在改变整个经济体的流动性方向。无论是监管政策还是货币政策,所起到的作用无外乎是让市场有没有钱炒和愿不愿意炒。但是这个政策的背后是根植于整个宏观经济货币流动性的依赖。资本市场不过是一个转移货币的地方,企业差钱,居民有钱,资本市场能够做个转化器。最后就让货币流动性能够对接到实体经济之中。

  这是以前的路子,但是这种路子是一种粗放型的路子。就像我们以前大水漫灌的刺激政策,钱在一个经济体固有的结构中还没有取得充分发展的环境下,继续投入货币,就能带来经济增长。这是毋庸置疑的事实。有人愿意投资,有人愿意生产,有人愿意消费,这种情况下,钱就可以驱动一切,带领着国民经济飞速向前。

我们的资本市场也是孕育在这样一个大环境之中的。

  但是,在13年左右之后的这几年,继续投入货币只会加剧经济结构的恶化,市场已经到了不再是需要钱就可以解决问题的局面了。现在的经济体需要进行结构性改革,也是常听到的供给侧结构性改革。

对于两年以前的股市,除了可以将其定性为“政策市”外,更贴切的,我认为是“货币市”(或流动性市)。市场走好或者走坏的途中都是伴随着监管层在流动性上的政策调整。

 
  对于两年以前的股市,除了可以将其定性为“政策市”外,更贴切的,我认为是“货币市”(或流动性市)。市场走好或者走坏的途中都是伴随着监管层在流动性上的政策调整。

  那个时候还能通过对GDP合M2、M1等数据的分析,来研判股市的牛熊,而现在这套基本失灵。2016年股灾结束后到目前为止,流动性逐步压缩,央行货币政策转向中性。

  今年以来,M2数据从年初的11%左右一路下挫到9%附近。但是我们股市却在逐步向上,从这一点来看,可以意识到流动性不再是所谓驱动A股的主要逻辑了。当然,我并非否认资金对股市走牛的重要作用。我更多是想表述,今年行情能够走高,更多是因为代表大蓝筹的业绩白马等行业龙头稳住并且推高了市场的中枢。

  表面上看是政策的强监管令今年A股市场形成这种局面,更深层次的原因,我认为还是背后的经济特征出现了重大的转变。

  以前的市场是:钱多市场大涨,钱少市场大跌。背后的大环境是经济投入货币通过股市来完成转换服务实体经济。

  现在的市场是:大环境不再允许货币流动性大举流入股市。即使是流向股市的,也必须是区分对接的。高估值低业绩的股票将长期处于存量流动性格局之中,这种情况下,货币流入整体股市的量变少。从货币和商品的角度看,就意味着整个市场的股价要跌。但是低估值高业绩的股票将长期享受流动性存量逆流的优势。

最终形成的结果就是:好股票越涨越高,而你手上的垃圾股可能面临退市。

  类似于前几十年那种熬几年就能解套的情况将大概率不会再出现在A股市场上了,除非这些股票自身业绩扭转。

  监管政策导向将重塑A股生态环境

  因此,未来“新时代”下的A股市场,将会逐步削弱“货币流动性”这个权重对市场的影响。

  过去牛熊的标准无外乎有钱没钱,而未来则是长期不会有多少钱。


  • 友情链接